アパート経営のリアルな利回りを公開！収支計算のポイント

この記事の3行まとめ

広告の「表面利回り」と手元に残る「実質利回り」は別物。実質利回りは表面の6〜7割が目安。

収支計算では空室率・修繕費・税金・ローン返済まで織り込むことが必須。

新築は実質利回り3〜5%、中古は5〜8%が現実的なライン。立地と管理で差がつく。

アパート経営を検討しているオーナーや投資家の皆さん、実際にどれくらいの収益が手元に残るのかを具体的に把握できていますか？広告や物件情報に書かれている利回りは「表面利回り」がほとんどで、実際の手残りを正確に示すものではありません。

維持管理費・税金・空室リスク・ローン返済を考慮すると、実際の収益は思った以上に変動します。本記事では、アパート経営のリアルな利回りを具体的な数字とともに公開し、収支計算のポイントを初心者にもわかりやすく解説します。

物件選びの判断基準が明確になる

空室や修繕費などのリスクを織り込んだ現実的な収益がわかる

投資目的でのアパート経営でも計画的に判断できる

目次

第1章：アパート経営の利回りとは？基本を押さえる

第2章：収支計算で押さえるべきポイント

第3章：実際の収支例から学ぶ（新築・中古モデル）

第4章：利回りを左右する要素

第5章：収益を改善する具体的な工夫

第6章：税金と節税対策のポイント

第7章：よくある質問（FAQ）

まとめ：利回りの「数字の裏側」を読む力を身につけよう

第1章：アパート経営の利回りとは？基本を押さえる

アパート経営でよく目にする「利回り」とは、投資額（物件価格）に対してどれだけの収益が得られるかの割合を示す指標です。しかし利回りにはいくつか種類があり、違いを理解せずに判断すると「思ったほど稼げない」という事態に陥りやすくなります。

利回りとは：3つの種類を知る

アパート経営の利回りは、大きく分けて以下の3種類があります。それぞれ計算の精度と用途が異なります。

種類 | 計算式 | 特徴・用途
表面利回り（グロス） | 年間家賃収入 ÷ 物件価格 × 100 | 広告・チラシで使用。経費未考慮で過大評価になりやすい
実質利回り（ネット） | （年間家賃収入 − 年間経費）÷（物件価格＋購入諸費用）× 100 | 手残りに近い。投資判断の中心指標
キャッシュフロー利回り | （家賃収入 − 経費 − ローン返済）÷ 自己資金 × 100 | ローン返済後の実際の手残りを反映

表面利回りと実質利回りの違い

両者の違いを具体例で見てみましょう。物件価格1,500万円、年間家賃収入120万円のアパートを例にします。

表面利回り：120万円 ÷ 1,500万円 × 100 = 8.0%

実質利回り：年間経費を30万円、購入諸費用を100万円とすると、（120万円 − 30万円）÷（1,500万円＋100万円）× 100 = 約5.6%

このように、同じ物件でも表面利回り8.0%が実質利回りでは5.6%まで下がります。一般的に実質利回りは表面利回りの6〜7割程度になると覚えておくと、物件比較の精度が高まります。

利回りだけで判断しない重要性

利回りはあくまで参考値です。表面利回りが高くても、立地・建物の状態・入居需要を無視すると、空室や修繕費で収益が圧迫されます。特に地方の高利回り物件は「家賃を下げないと埋まらない」「築古で修繕費がかさむ」というケースが多く、表面利回りの高さがそのまま魅力とは限りません。

利回りを評価する際は、表面と実質の両方を確認し、将来的な修繕コストや空室リスクまで見込むことが重要です。

第2章：収支計算で押さえるべきポイント

アパート経営の収益性を見極めるには、家賃収入だけでなく支出も含めた収支計算が不可欠です。ここで押さえるべきポイントを順に確認しましょう。

家賃収入の見積もり方法

まずは年間の家賃収入を現実的に見積もります。満室想定で計算しがちですが、空室や滞納を織り込んだ「実効家賃」で考えることが重要です。

満室想定家賃：1戸あたり家賃 × 戸数 × 12か月

実効家賃：満室想定家賃 ×（1 − 空室率）。空室率は都市部5〜10%、地方10〜20%を目安に設定

例：家賃6万円 × 8戸 × 12か月 = 満室想定576万円。空室率10%なら実効家賃は約518万円となります。

支出（経費）の内訳と目安

アパート経営には物件維持のためのさまざまな経費が発生します。主な項目と費用感の目安は以下の通りです。

経費項目 | 費用の目安（年間） | 内容
管理委託費 | 家賃収入の3〜5% | 入居者対応・集金・清掃の委託費
修繕費・原状回復費 | 家賃収入の5〜10% | 退去時の修繕、設備の更新
固定資産税・都市計画税 | 10〜30万円程度 | 物件の評価額により変動
火災・地震保険料 | 2〜5万円程度 | 5年一括契約が一般的
共用部の光熱費 | 3〜10万円程度 | 共用灯・ポンプの電気代等

経費の総額は、一般的に家賃収入の15〜25%程度が目安です。築年数が古い物件ほど修繕費の比率が高くなる傾向があります。

ローン返済とキャッシュフローの確認

融資を利用する場合、収入から経費とローン返済を差し引いた年間キャッシュフローがマイナスにならないかを必ず確認します。

実効家賃収入を算出する

年間経費を差し引く（営業純利益＝NOIを求める）

年間のローン返済額（元本＋利息）を差し引く

残った金額が手元キャッシュフロー

キャッシュフローがプラスであれば毎年手元にお金が残ります。逆にマイナスの場合は、利回りが高くても追加資金が必要になるため注意が必要です。金利が1%上がるだけで返済額は数十万円単位で増えるため、金利変動も想定したシミュレーションが欠かせません。

第3章：実際の収支例から学ぶ（新築・中古モデル）

ここでは新築と中古、それぞれのアパートの収支モデルを具体的な数字で比較します。あくまでモデルケースであり、実際は立地や金利条件で変動しますが、利回り構造の理解に役立ちます。

新築アパートの収支モデル

物件価格：8,000万円（土地＋建物・諸費用含む）

満室想定家賃：年間560万円（7万円 × 8戸 × 12か月の概算）

表面利回り：約7.0%

年間経費（約18%）：約100万円

実質利回り：約5.7%（空室率を加味するとさらに低下）

新築は当初の空室リスクが低く修繕費もかかりにくい一方、物件価格が高く利回りは抑えめになります。長期安定型の運用に向いています。

中古アパートの収支モデル

物件価格：3,500万円（築20年）

満室想定家賃：年間360万円（5万円 × 6戸 × 12か月の概算）

表面利回り：約10.3%

年間経費（約25%・修繕多め）：約90万円

実質利回り：約7.7%（大規模修繕が発生すると変動）

中古は利回りが高い反面、修繕費・空室リスク・融資期間の短さがネックになります。突発的な大規模修繕（外壁・屋根で100〜300万円規模）に備えた資金計画が重要です。

利回りの差が生まれる要因

項目 | 新築アパート | 中古アパート
表面利回り | 低め（5〜7%） | 高め（8〜12%）
実質利回り | 3〜5% | 5〜8%
空室リスク | 低い | やや高い
修繕費 | 当面少ない | かさみやすい
融資期間 | 長い（30〜35年） | 短い（15〜25年）
向いている人 | 安定重視・長期保有 | 利回り重視・運用力がある

第4章：利回りを左右する要素

空室リスクと入居率

利回りに最も大きく影響するのが空室です。入居率が90%から80%に下がるだけで、年間収入は10%以上減少します。空室期間が長引けば、その間も固定費（税金・ローン・管理費）は発生し続けるため、キャッシュフローを圧迫します。エリアの人口動態・賃貸需要・競合物件をチェックし、需要のある立地を選ぶことが空室対策の第一歩です。

管理費・修繕費の影響

修繕費は築年数とともに増加します。一般的に築15年前後で外壁塗装、築20〜25年で大規模修繕が必要になり、まとまった支出が発生します。長期修繕計画を立て、毎月家賃収入の5〜8%程度を修繕積立として確保しておくと、突発的な出費にも対応できます。

立地や設備が収益に与える効果

立地：駅徒歩10分以内、スーパー・学校・職場へのアクセスが良い物件は空室になりにくい

設備：無料インターネット・宅配ボックス・独立洗面台などは入居者ニーズが高く、家賃維持・差別化に有効

間取り：エリアの需要（単身向けかファミリー向けか）に合っているかが入居率を左右する

第5章：収益を改善する具体的な工夫

空室対策と入居者満足度の向上

退去時の原状回復を丁寧に行い、内見時の印象を高める

人気設備（インターネット無料・モニタ付インターホン等）を導入する

複数の仲介会社に募集を依頼し、客付けの間口を広げる

退去理由をヒアリングし、長期入居につなげる改善を行う

家賃設定の最適化

家賃は高ければ良いわけではありません。相場より高ければ空室が長引き、結果的に収益が下がります。逆に安すぎると機会損失です。周辺の競合物件の家賃を定期的に調査し、「空室期間 × 家賃」のトータルで損得を判断することが重要です。月1,000円の値下げで早期に埋まるなら、空室3か月を避けられるケースも多くあります。

経費削減と運用効率化

管理会社の見直し：管理委託料の相場は家賃の5%前後。サービス内容と費用のバランスを定期的に確認する

火災保険・地震保険の見直し：補償内容を保ちつつ、複数社で比較して保険料を最適化する

修繕は相見積もりを取る：工事費は業者によって差が大きいため、2〜3社から見積もりを取得する

ローンの借り換え：金利が下がっている場合、借り換えで返済総額を大きく圧縮できることがある

こうした経費削減は一度見直せば継続的に効果が続くため、利回り改善のインパクトが大きい施策です。特にローンの借り換えと管理費の見直しは、年間で数十万円単位のキャッシュフロー改善につながることもあります。

出口戦略を意識した運用

アパート経営は「保有期間中の収益」だけでなく、「売却時の利益（キャピタルゲイン）」まで含めて考えることで本当の利回りが見えてきます。購入時点で「いつ・いくらで売るか」を想定しておくと、運用方針がぶれません。築古になるほど売却価格は下がりやすいため、修繕で建物価値を維持しつつ、市況の良いタイミングで売却するという視点を持っておきましょう。

よくある質問（FAQ）

Q1. アパート経営の利回りはどれくらいあれば安心ですか？

エリアや築年数によって異なりますが、表面利回りで都心部なら5〜7%、地方なら8〜10%程度が一つの目安です。重要なのは表面利回りではなく、経費や空室を差し引いた実質利回り（おおむね3〜5%以上）が確保できているかです。さらに、ローン返済後に手元に残るキャッシュフローがプラスかどうかを必ず確認しましょう。利回りが高すぎる物件は、需要の低いエリアや管理リスクが潜んでいることもあるため注意が必要です。

Q2. 空室が続いたときはどう対処すればよいですか？

まずは家賃が相場とかけ離れていないかを確認します。次に、内見時の印象を改善するための清掃・小規模リフォーム、人気設備の導入を検討しましょう。仲介会社へのヒアリングで「決まらない理由」を把握することも重要です。広告料（AD）の上乗せや、フリーレント（一定期間家賃無料）の導入も有効な手段です。空室期間が長引くほど損失は拡大するため、早めに複数の対策を組み合わせて実行することがポイントです。

Q3. 自己資金はどれくらい用意すべきですか？

一般的には物件価格の2〜3割を自己資金として用意するのが安全とされています。フルローンや諸費用込みのオーバーローンも可能ですが、毎月の返済額が増えてキャッシュフローが圧迫され、空室や金利上昇に弱い経営になります。物件価格に加えて、登記費用・仲介手数料・不動産取得税などの諸費用（物件価格の7〜10%程度）も別途必要です。突発的な修繕に備えた予備資金も合わせて確保しておくと安心です。

Q4. 中古アパートと新築アパートはどちらが有利ですか？

一概には言えませんが、それぞれにメリット・デメリットがあります。新築は当面の修繕リスクが低く融資も受けやすい一方、購入価格が高く利回りは低めです。中古は購入価格を抑えられ利回りが高くなりやすい反面、修繕費の発生や残存耐用年数による融資期間の制約があります。自身の資金計画やリスク許容度に合わせて選ぶことが大切です。

まとめ

アパート経営における利回りは、広告などで強調される「表面利回り」だけを鵜呑みにせず、経費や空室を反映した「実質利回り」、そしてローン返済後に手元に残る「キャッシュフロー」までを総合的に見ることが何よりも重要です。数字だけが独り歩きすると、実際の手取りとのギャップに苦しむことになりかねません。

本記事で解説したポイントを改めて整理すると、次のとおりです。

表面利回りではなく、経費・空室を考慮した実質利回りで判断する

空室率・修繕費・金利変動など、収益を左右するリスク要因を事前に織り込む

立地・設備・間取りは需要に合っているかを最優先で確認する

家賃設定の最適化・経費削減・管理見直しで継続的に収益を改善する

保有中の収益だけでなく、出口戦略（売却）まで見据えて運用する

アパート経営は「購入して終わり」ではなく、運用しながら数字を管理し、改善を積み重ねていく事業です。購入前のシミュレーションを丁寧に行い、保守的な前提でも収支が回るかを確認しておけば、想定外の事態にも慌てず対応できます。リアルな利回りを正しく把握し、堅実な資金計画と継続的な運用改善を心がけることで、長期的に安定した不動産投資を実現していきましょう。